战略藐视中国式大跌 短线或是最后一跌

时间:2019-06-16  author:海辁  来源:永利皇宫官网  浏览:182次  评论:51条

  金证顾问 林艳云

  本栏在近两日的大盘分析中指出,全球货币政策微调可能成为市场“短线最后一跌”的导火索。从市场的实际运行来看,多头虽然在昨日发动了小幅的反攻,不过,图穷匕首见,空头今天回敬一根跌过4%的大阴线,使得A股惯有的“暴涨暴跌”特征再次凸显。可以看到,在美国和中国同时进入货币政策微调窗口之际,投资者对多头的“不差钱杀手锏”产生了前所未有的担忧。

  虽然我们基于CPI和PPI双负的格局认为,货币政策微调的空间非常有限,但是信贷规模的高点已经过去,是不争的事实;而美国在这个敏感位置退出量化宽松政策的可能之举,更为资金供给预期雪上加霜。市场增量资金的补充需要新的动力。那么,既然流动性缩减源于经济复苏的预期,我们等待的“存款搬家”,需要更强劲的经济复苏数据支撑。多头目前正处在寻找这个新支撑的过程当中。

  谁将带领中国经济破浪而行?房地产在这个位置似乎责无旁贷。我们已经无数次对这个承载“深刻人文情怀”与“经济引擎”特征的行业欲罢不能――在中国经济还没有寻找到新的增长点,政策在“保增长”和“调结构”中艰难腾挪的狭小空间里,房地产的拉动作用仍然难以撼动。事实上,从我们跟踪到的数据来看,地产和汽车销售高温不退仍然是7月经济数据中的亮点:房地产销售7月继续提速,并好于预期,其中7月当月销售增速为67.6%,1-7月累计增长37.1%;此外,根据QFII中国A股基金报告的统计,截至上半年末,QFII基金的仓位已经达到了接近满仓的水平,其中配置最重的行业集中在金融和地产方面,我们已经看到,这两个板块在7月行情当中连续调整,主力仓皇退出,不符合资本的利润最大化诉求。

  切入到市场的走势,我们看到,房地产是权重板块中率先回调的一个板块,在近几日的行情当中,该板块连续收出止跌企稳信号,甚至进场试盘。因此,地产板块在目前具备力挽狂澜的潜力。  

  综合上述分析,本栏认为:非理性抛盘集中释放,有利于市场加速赶底,而美国微调政策落地将使市场进入企稳时间窗口。建议投资者密切关注权重板块动向。